| 简析：油脂基本面将呈现分化走势 |
| 日期：2017-02-22 15:22:43 |
二是新菜籽上市后阶段，因国内减产显著，令菜油供需紧张程度加深。从全球范围来看，2016/2017年度菜籽产量虽然同比上升2%，但幅度比较有限，并且产不足需，致使库存消费同比下降。全球产量增幅有限的主要原因是我国菜籽减产显著，根据调研结果，预计新季度菜籽产量为373万吨，同比2016年的466万吨下降20%，削减规模近100万吨，主要原因是2015/2016年度菜籽种植效益下降，以及2016年第四季度国内部分地区天气干旱、环保压力、根肿病等对菜籽产量的不良影响。 综上所述，在新菜油上市前阶段，考虑国内供需100万吨流入中央储备，剩余全部抛售殆尽，预计供需敞口为80万吨；在新菜油上市后阶段，主要依赖国产菜籽供应，但因产量同比削减100万吨，这将使得此前供需所富裕出的80万吨，仅可补给2017/2018年度供应上缺少的部分产量。我们由此预计，国内外菜油供应将不断趋紧，这相对棕榈油而言，今年基本面的表现坚挺。 |
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