2月初“一号”文件再度聚焦“三农问题”，尤其今年侧重于农产品供给侧改革，点燃了市场偏多氛围，加上节后资金重新入市，工业品大涨带来的利多效应，共同推动春节后国内豆粕期、现货联袂走强，连粕M1705合约一度站上3000元/吨关口，豆粕现货均价一度突破至3190元/吨附近，不过随着多重利空因素施压，豆粕短期内并未突破前期高点压力位，此后开始震荡回落，豆粕“二月顿挫”或渐行渐近。

　　巴西收获进度加快及南美单产前景明朗，美豆期价承压回落

　　2016/17年度巴西播种面积增长，在播种和生长期间天气总体较好，作物丰产预期日益增强，市场机构此前预计巴西新豆产量主要集中在1.03-1.05亿吨之间，预估均值为1.043亿吨。作为对比，美国农业部在2月供需报告中预估巴西新豆为1.04亿吨，这与市场机构预估均值相近，且同时均高于上一年度0.965亿吨，刷新了产量新纪录。2017年1月底巴西已经开始提前收获大豆作物，虽然1月末的降雨量偏高，但是最大主产区马托格罗索州收割活动顺利进行，据巴西分析机构Safras公司称，截至2月10日，该州收获工作已完成45%，明显高于上一年同期的27%和五年平均进度19%，且巴西全国大豆收割进度为18%，同样高于五年平均进度10%。据此数据可知，巴西大豆收割进度高于往年同期，提前收割意味着提前上市和装船运出，船运调查机构WilsonSons公司提供的数据显示，基于港口时间表，2月份和3月初将会出口439万吨大豆，比去年同期提高97%。由此可见，丰产预期将开始逐渐转化为全球实质性供应压力，进而抑制美豆期价，截止周二晚，CBOT大豆3月期约报收1045美分/蒲式耳，较前一日跌9.25美分，较短期（2月10日）高点1063.5跌18.5美分。

　　春节后油厂开机率恢复，国内豆粕库存或重新回升

　　虽然节后油厂开机率有所恢复，但仍未开足，且因春节期间基本停产，而买家节后迎来一波补库，令油厂豆粕库存量消耗速度加快，导致上周豆粕库存量明显减少，据COFFED调查数据显示，截止2月12日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量64.4万吨，较前一周的69.1万吨减少4.7万吨，降幅6.80%。不过本周油厂开机率将大幅提高，而经过上周的积极补库，本周豆粕需求将减少，买家提货速度或放缓，预计短期内豆粕库存量将重新增加。